近日，波場TRON被曝出穩(wěn)定幣USDD 已脫鉤達一周之久，并且其兌換工具 PSM（Peg Stability Module）資金池儲備金耗盡。目前，池子里代幣已經(jīng)不可兌換，可能引發(fā)二次級聯(lián)效應(yīng)。

根據(jù)Coinmarketcap 數(shù)據(jù)顯示，截稿前USDD 價格為0.934 美元，脫鉤現(xiàn)象已維持近一周。

種種跡象表明，波場極有可能成為FTX之后下一個出現(xiàn)暴雷的大機構(gòu)。

有消息人士透露，穩(wěn)定幣USDD貸款利率倒掛，也就是存款利率高達30%，貸款利率僅為3.3%。已經(jīng)證實psm 兌換工具資金池儲備金耗盡，目前已經(jīng)不可兌換。下一步極有可能會拋售96億枚質(zhì)押的trx 來平倉。

據(jù)了解， PSM（Peg Stability Module）是USDD 穩(wěn)定幣的兌換工具，它允許用戶以 1:1 的固定匯率，進行 USDD 與 USDC（此前已支持USDT）的兌換。

此外，社交媒體KOL @Lookonchain 同時發(fā)文表示，USDD 在11/10 還有9.9 億的USDC 儲備，但在幾天之后USDC 儲備量下降超過55%，當(dāng)前僅剩約4.42 億USDC。

并且@Lookonchain 調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，減少的5.48 億美元分別被轉(zhuǎn)去以下三個不同地址：

· TGfWKtSDs96TrX1GwH3xsf5HxZhj1PPydv

· TUjx6w55Nx9G4GjjRNEB4e7w5BUH3WmJTZ

· TJkgTCg91dEfsT9to74VDXi7uUxRDqF2ft

前兩個地址共轉(zhuǎn)入了3.5 億美元的USDC，用以償還在借貸協(xié)議JustLend 上的借款。

最后一個地址則是收到了2 億美元，全數(shù)轉(zhuǎn)去幣安的熱錢包。

USDD 流動資產(chǎn)抵押率僅有65%！

若再更仔細探討剩下的4.42 億USDC 儲備，會發(fā)現(xiàn)全數(shù)皆存放于借貸協(xié)議JustLend上。

然而，大多數(shù)的流動性都因為借款而無法立即取回，真正保有即時流動性的部分僅占1.44 億美元的USDC。

在此情況下，USDD 的實際儲備僅有1.44 億美元的USDC、14,040 枚的BTC (約2.35 億美元) 及需要大打折扣的大量TRX。

關(guān)于TRX 的部分，官方將過往被銷毀以鑄造USDD 的TRX 算進儲備，但給出沒有足夠的理由解釋為何可以如此計算。

雖然將USDD 銷毀后可以換取TRX，但只要TRX 的價格共識衰退，便會步入死亡螺旋，就如同過往的LUNA 及UST。

因此較為合理且能算進儲備的僅有實際持有的18 億顆TRX (約9,600 萬美元)，而非官網(wǎng)數(shù)據(jù)上的109 億顆TRX。

所以，當(dāng)前USDD 的儲備資產(chǎn)僅有1.44 億美元的USDC、2.35 億美元的BTC 及9,600 萬美元的TRX，將總和除以發(fā)行價值共7.25 億美元的USDD，可發(fā)現(xiàn)實際抵押率僅有約65%。

若以更嚴格的方式計算，不計入波動性資產(chǎn)作為儲備(僅計算USDC)，那么USDD 的抵押率則僅有20%。

這也是為何@Lookonchain 會于社交媒體上提出警告，無論是Curve 上的比例、脫鉤現(xiàn)象及抵押率，無一不表明USDD 價格有面臨更大滑落的危機。

最后

有分析師表示，為了維持USDD 不再脫錨，波場極有可能會大量拋售TRX 來維持USDD 價格。請大家謹慎投資，避免暴雷風(fēng)險。