作者：Luca Prosperi

編譯：Block unicorn

傳統(tǒng)上講，羅馬皇帝提圖斯·弗拉維烏斯·韋斯帕西亞努斯，當(dāng)被他的兒子問到關(guān)于羅馬令人惡心的一大筆稅收收入時，他回答說：錢是不臭的。韋斯帕西亞努斯的羅馬剛剛通過所謂的銷售額的百分比對皮革商人收集(并用于生產(chǎn)氨)的公共尿液征稅，而政治反對派正試圖利用這一顯眼的收入的來源。傳說皇帝在一個傳統(tǒng)的公共廁所里舉起了一枚被遺棄在糞坑中的硬幣，這個廁所也永遠(yuǎn)地以他的名字命名–在現(xiàn)代意大利語中，vespasiano是小便器的同義詞，而他把金屬拿到他的鼻子邊，并說出了一個決定命運(yùn)的句子：ecunia non olet（是拉丁語，意思是錢不會臭）。盡管許多人從這一事件中推斷出貨幣可互換的末世論故事，但我的興趣仍然是小便器，以及在墻上開一個洞的政治妖魔化，而不是它被非常人為的濫用–即，在存放或收集糞便期間。

今天的評論。鑒于關(guān)鍵時期，我希望我能得到原諒。如果你真的沒有耐心看完整篇文章，請至少滾動到最下面，從標(biāo)題閱讀你應(yīng)該關(guān)心的東西開始閱讀，它對我來說是寶貴的，對你來說也是如此。

基礎(chǔ)設(shè)施的兩種截然不同的監(jiān)管方法

對于政治博弈來說，賦予工具而不是用戶的意義并不罕見。我們傾向于將一切人性化，以便在一個系統(tǒng)內(nèi)建立聯(lián)系并促進(jìn)我們的行為，這是一種祖?zhèn)鳜F(xiàn)象，構(gòu)成了非常有力的敘事。它在上升的過程中起作用，崇拜代表一種運(yùn)動或技術(shù)的面子，在下降的過程中，由于這樣的面子行為而妖魔化相同的運(yùn)動或技術(shù)。更重要的是，技術(shù)的人性化(這里使用的術(shù)語–技術(shù)，是機(jī)械應(yīng)用知識的原始內(nèi)涵)人為地推動了攀升，并戲劇性地夸大了絕對的人類自我之旅，增強(qiáng)了衰落的破壞性力量。

槍支管制→這一切都很常見，但卻也是危險的錯誤。不過如果你認(rèn)為自己不會受到這種平民行為的影響，那你就錯了。對于讀者中的自由派歐洲人和務(wù)實(shí)的美國人，我低聲說：想想你對槍支管制立法的立場。無論你是鄙視在普通民眾中廣泛分布武器的危險，還是出于領(lǐng)土需要的精神而歡迎它：你很可能是在向一塊金屬和塑料灌輸人類的意圖。你們當(dāng)中的數(shù)學(xué)家們可能會證明，廣泛分配自衛(wèi)能力可能會對資源優(yōu)化和民主制度的存續(xù)產(chǎn)生積極影響，而這種影響會超過隨機(jī)暴力不當(dāng)行為所造成的負(fù)面影響。你也可以用記憶狀態(tài)(閱讀以太坊)來取代槍支，并陷入類似的哲學(xué)僵局。盡管槍支(和基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù))只是工具，原則上應(yīng)該被視為工具，但忽視或不忽視(以及在多大數(shù)程度上)下圖都對人類存在有幾個深遠(yuǎn)的影響。

關(guān)于如何(以及在多大程度上)規(guī)范技術(shù)與人類之間的互動的決定，歸根結(jié)底是社會設(shè)計(jì)的決定。為了我自己的應(yīng)用研究目的，我總結(jié)了兩個主要的思想流派：技術(shù)不可知論–TA&技術(shù)實(shí)用主義–TP。

TA的獨(dú)特之處在于其極端自由的立場，即技術(shù)本身不應(yīng)受到監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)優(yōu)先考慮技術(shù)應(yīng)用的潛在宏觀好處，而不是人類濫用技術(shù)造成的微觀悲劇。TA在事前傾向于保持自由，但在事后強(qiáng)烈行使其強(qiáng)制性的權(quán)力。它對事實(shí)的敘述也往往非常戲劇化。

相反，TP則試圖預(yù)測人類與技術(shù)提供的新能力的互動，并在事前行使其監(jiān)管的權(quán)力，以將對個人的任何可能負(fù)面溢出降至最低。TP是高觸覺的、務(wù)實(shí)的，而不是純粹主義的，事前強(qiáng)制性和事后寬大的TP對受監(jiān)管事項(xiàng)的濫用至少可以部分歸因于監(jiān)管過程中的缺陷。

支持哪一種方法的爭論遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們研究的范圍。偏好可以追溯到國家在與其公民打交道時作為集體合同的理想角色應(yīng)該是什么。在一個優(yōu)勝劣汰的游戲規(guī)則下，為了人類進(jìn)步的更大利益，國家是應(yīng)該成為游戲規(guī)則的保護(hù)者，還是應(yīng)該像一位更了解并對自己能觸及的一切行使權(quán)威的家庭父親那般，以權(quán)力和惱人的方式行事？這不是我能說的。

這是一本專注于DeFi運(yùn)動帶來的技術(shù)和哲學(xué)進(jìn)步的出版物，所有這些與我們所在行業(yè)的當(dāng)前狀況有何聯(lián)系？顯然是有的。隨著最近的事態(tài)發(fā)展(關(guān)于這一點(diǎn)已經(jīng)寫了很多)，兩個意識形態(tài)陣營再次形成，而一些人也改變了立場。人類天生就是順周期性的，對自己行為的短期影響反應(yīng)迅速，但對長期影響反應(yīng)不那么明智。最近就連那些一直倡導(dǎo)對DeFi(以及整個區(qū)塊鏈技術(shù))采取低調(diào)做法的人也在走回頭路。他們現(xiàn)在說，觀察到的損害和潛在的損害太深了。

是的，我是去中心化基礎(chǔ)設(shè)施的研究人員/倡導(dǎo)者/投資者/建設(shè)者，我想強(qiáng)烈主張不去管基礎(chǔ)設(shè)施，而是密切監(jiān)督使用它的人類。我會讓像@Milesjennings這樣的公司為這個行業(yè)承擔(dān)重?fù)?dān)。我在這里擔(dān)心的是，確保我們以對問題空間的堅(jiān)實(shí)理解來對待辯論，并揭露那些在灰色地帶茁壯成長的人。

可信的中立性的重要性

在沒有一個構(gòu)成基礎(chǔ)設(shè)施的工作框架的情況下，我們無法辯論技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施是否應(yīng)該屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的控制范圍。具有諷刺意味的是，我認(rèn)為，在激進(jìn)的自由主義者中，最積極的人并不是被保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的誠意所打動，而是在關(guān)心自己的事務(wù)的同時，為了讓當(dāng)局遠(yuǎn)離他們的雄心而動搖。再一次，我們應(yīng)該謹(jǐn)慎行事，避免陷入更多骯臟的丑聞。懶惰永遠(yuǎn)不應(yīng)該成為理由。

我們往往忽視立法者在處理新技術(shù)現(xiàn)象方面的敏銳，但我發(fā)現(xiàn)，SEC的指導(dǎo)在思考什么是基礎(chǔ)設(shè)施以及應(yīng)該如何監(jiān)管它的方面非常有用。摘自邁爾斯的《Web3構(gòu)建者的去中心化：原則、模型、方法》，我的重點(diǎn)是：

首先，美國證券法通常旨在通過限制掌握更多信息的人利用信息較少的人的能力，為證券交易創(chuàng)造一個“公平競爭的環(huán)境”。這是信息不對稱的原則，美國證券法通常尋求通過應(yīng)用披露要求來消除某些證券交易中的不對稱。這一原則在Howey測試中發(fā)揮了作用，Howey測試是一項(xiàng)主觀測試，用于確定美國證券法是否應(yīng)適用于以下的數(shù)字資產(chǎn)交易：(1)對普通企業(yè)(2)進(jìn)行資金投資，(3)并主要基于他人的管理努力對利潤(4)進(jìn)行合理預(yù)期。第四個方面尋求解決信息不對稱的問題，其基礎(chǔ)是信任。在依賴“管理層努力”的情況下，信息不對稱的風(fēng)險的可能性很高(經(jīng)理與外部人士)，因此可能有必要適用證券法。

我不是律師，但即使在外行看來，立法者似乎也不是從個人自由的范圍的立場出發(fā)，而是從期望的公平結(jié)果出發(fā)。在我看來，散戶投資者通常受益于最嚴(yán)格的保護(hù)形式，這與認(rèn)識到零售業(yè)在與專業(yè)人士打交道時固有的劣勢有關(guān)，而不是某種控制大眾的意識形態(tài)意圖。正如邁爾斯指出的，在Web3基礎(chǔ)設(shè)施的背景下，(4)仍然更有趣。作者繼續(xù)說–我的重點(diǎn)是：

基于上述和SEC的指導(dǎo)，我們可以推測，如果Web3系統(tǒng)能夠(A)消除出現(xiàn)重大信息不對稱的可能性，(B)消除對其他人推動該企業(yè)成敗的必要管理努力的依賴，那么該系統(tǒng)可能是“充分去中心化的”，因此不應(yīng)該對其數(shù)字資產(chǎn)適用美國證券法。在這篇文章中，我將這些系統(tǒng)稱為法律上的去中心化。誠然，大多數(shù)企業(yè)無法達(dá)到法定中權(quán)力下放的門檻，但正如我在下面概述的那樣，Web3系統(tǒng)的新穎組件使它們能夠滿足這樣的門檻。

那么問題就出現(xiàn)了：大多數(shù)處理(或促進(jìn))使用加密技術(shù)的努力是否足夠獨(dú)立于管理努力和控制？有趣的是，CeFi利用了一種為普通用戶提供便利的敘事，來掩蓋這樣一個事實(shí)：它只是一家非常集中的企業(yè)，不受監(jiān)管機(jī)構(gòu)多年來為避免拉地毯而設(shè)置的任何邊界和保護(hù)的限制。但我不會朝一具垂死的身體開槍。然而，盡管所有所謂的CeFi項(xiàng)目的答案都是響亮的不，但我認(rèn)為，對于大多數(shù)成功的加密原生DeFi項(xiàng)目也是如此。

金融創(chuàng)新的小故事

我一直在開玩笑地說，貨幣是被大眾接受的最復(fù)雜的產(chǎn)品。我們稱之為美元的這張紙背后的一套機(jī)制是深刻的，但所有這些復(fù)雜的交互一直順利地(足夠)讓用戶被忽視。對于我們大多數(shù)人來說，一美元只是一美元，而不是未來政府債務(wù)的實(shí)物代表。這些債務(wù)的期限錯配和分配復(fù)雜性由一個錯綜復(fù)雜的合格金融中介機(jī)構(gòu)持續(xù)管理。用戶只需使用美元，僅此而已。作為交換，這些美元的鑄幣者可以以極具吸引力的(和可預(yù)測的)匯率為自己融資。換句話說，現(xiàn)代貨幣是價值轉(zhuǎn)移的非凡中間件。

貨幣中間件可以在哲學(xué)上分解為三個不同層的組合：治理-在其中決定什么可以到來并與中間件交互，目的-代表通過其管理價值的基礎(chǔ)設(shè)施，以及連接-構(gòu)成連接用戶和基礎(chǔ)設(shè)施的前端。

一如既往，宏觀經(jīng)濟(jì)因素在引導(dǎo)創(chuàng)新方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。例如，所謂的科技金融在過去10年里主要專注于連接層–即試圖達(dá)到并包裝替代形式的收益率，以滿足由于近15年實(shí)際收益率為零而渴望回報(bào)的市場。與此同時，批發(fā)銀行的基礎(chǔ)設(shè)施層面并沒有發(fā)生太多變化，系統(tǒng)的很大一部分仍在陳舊的軌道上運(yùn)行。然而，治理一直是兩支截然不同的軍隊(duì)的戰(zhàn)場：一方面是試圖擴(kuò)大傳統(tǒng)不可知論的工具–LTRO（歐洲央行的傳統(tǒng)金融工具）、TLTRO（定向長期再融資操作）和央行采取的非常貨幣措施的集中化力量，另一方面是旨在重新設(shè)計(jì)貨幣力量平衡的去中心化力量。

對我來說，DeFi只是共識層上的良好基礎(chǔ)設(shè)施，而區(qū)塊鏈技術(shù)和分布式系統(tǒng)的政治影響是巨大的和開創(chuàng)性的。DeFi的有意義的創(chuàng)新主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)步上–正如：自動化和開源做市、衍生品結(jié)構(gòu)、保證金貸款和抵押品管理等的能力。相反，在我看來，DeFi在治理方面的成功和影響力被大大高估了–并充斥著不成熟或不誠實(shí)的意識形態(tài)。我們花了很多時間來辨別好的與不好的基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)以及好的與不好的治理機(jī)制，我必須說，良好治理的例子很少。

什么是好的DeFi治理→我的主要結(jié)論(到目前為止)是，設(shè)計(jì)良好的治理機(jī)制應(yīng)該：

1. 保證審查-抵抗(基本共識層)。
2. 激勵善行(盡量減少惡行)。
3. 最大限度地減少(有意義的)人為干預(yù)(超出維護(hù)范圍)。
4. 停滯基礎(chǔ)設(shè)施，隔離人的因素

如果我們把注意力集中在今天為貸款提供加密原生通道的協(xié)議上，情況是黯淡的–像往常一樣，我們將Maker視為范例。

1. 審查-抵抗：Maker實(shí)際上將控制權(quán)集中在創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)手中
2. 激勵善行：許可決定(即這種抵押品具有在制造者處打開保險庫所需的特征)和融資決定(即協(xié)議將隱含地為這種抵押品提供資金并將風(fēng)險社會化)相結(jié)合，當(dāng)再加上不令人滿意的審查-抵抗時，接受任何比$ETH和$BTC更復(fù)雜的東西是非常危險的
3. 人為最小化：盡管Maker仍然嚴(yán)重依賴人類來開發(fā)(例如監(jiān)控風(fēng)險參數(shù)、提供新的抵押品)和運(yùn)行(例如管理預(yù)言機(jī)和清算引擎)協(xié)議，但人類的足跡在某種程度上足夠透明，讓那些與協(xié)議交互的人能得出他們自己的結(jié)論
4. 隔離人的因素：任何有頭腦的人都能看到協(xié)議在哪里止步，誰在做出根本決策，誰在推動冒險和管理決策

動態(tài)標(biāo)準(zhǔn)→任何去中心化測試的最低滿意閾值，如上圖所示，應(yīng)根據(jù)協(xié)議所從事的活動而變化–或者更好地取決于協(xié)議由其治理參與者所指向的活動。盡管很少有人會辯稱，Maker是作為一家集中化的管理公司(基于SEC的測試)運(yùn)營的。當(dāng)時它為任何想要獲得杠桿作用的人提供了一個透明的融資窗口，以對抗他們的$ETH或$BTC，但現(xiàn)在情況變得更加模糊。鑒于該協(xié)議現(xiàn)在接受了重大的(盈利)交易對手和抵押品風(fēng)險(中央貸款安排的批準(zhǔn)債務(wù)上限正接近5億美元)，犧牲了$DAI持有人的利益，Maker還能被視為中性的基礎(chǔ)設(shè)施嗎？我不這樣認(rèn)為。該協(xié)議目前是由(有很大爭議的)管理決策推動的，這些決策在不同的點(diǎn)上轉(zhuǎn)移回報(bào)和風(fēng)險，并向某些內(nèi)部人士提供相對于其他參與者的優(yōu)惠觀點(diǎn)。這意味著，在所有形式下，$MKR都可以被視為一種證券。而$DAI，假設(shè)它將在某個時候開始浮動，反映出制造商責(zé)任概況的內(nèi)在風(fēng)險，也應(yīng)該被視為一種證券。

但令人著迷的是，在DeFi內(nèi)部取得不太持久成功的項(xiàng)目可能是唯一滿足去中心化測試的項(xiàng)目。Liquity和Reflexer就是很好的例子。當(dāng)你停下來思考時，這并沒有什么奇怪的?；A(chǔ)設(shè)施應(yīng)該僅僅是基礎(chǔ)設(shè)施，這種基礎(chǔ)設(shè)施的相關(guān)性不僅應(yīng)歸因于其內(nèi)在特征，而且主要應(yīng)歸因于其用戶的外部條件和創(chuàng)造力。沒有成功或不成功的橋梁，時而有設(shè)計(jì)糟糕的橋梁時，但設(shè)計(jì)良好的橋梁無處可去；時而有設(shè)計(jì)良好的橋梁連接兩個繁榮的經(jīng)濟(jì)體，但設(shè)計(jì)糟糕的橋梁卻在非常具有戰(zhàn)略意義的地方幸存下來，等等。

你應(yīng)該關(guān)心的事情

如果你能一直看到這里，那真是太好了。如果你是跳過的，直接到這的，也做得很好。在這場辯論中，我們正在接近大衛(wèi)·福斯特·華萊士(David Foster Wallace)的反思水平，事情應(yīng)該得出結(jié)論。因此，你可以在我的維特根斯坦式的指南下面找到一篇關(guān)于加密監(jiān)管含義的精心設(shè)計(jì)的辯論。我把它打印在我的屏幕旁邊。也許我應(yīng)該把它寄給Bankless去做一些更高質(zhì)量的播客–以防萬一。

A.對于你的分析，基礎(chǔ)設(shè)施一詞是一個相關(guān)的判別式嗎？

B.在有A的情況下，你是否對(中立)基礎(chǔ)設(shè)施有一個良好的定義？

C.在有B的情況下，你認(rèn)為分析對象滿足它嗎？如果是，原因何在？

分析師很可能會意識到，假設(shè)A和B，DeFi中活躍的大多數(shù)協(xié)議都沒有通過C。在任何形式良好的定義下，很少有協(xié)議是去中心化的。對于大多數(shù)加密項(xiàng)目來說，權(quán)力下放是一種錯覺或掩飾。但讓我們假設(shè)C是滿足的，然后繼續(xù)。

D.在有C的情況下，你能清楚地區(qū)分與基礎(chǔ)設(shè)施交互的參與者嗎？

E.在有D的情況下，你能識別治理參與者的有效能力嗎？

現(xiàn)在，你已經(jīng)具備了一個有效的判別式、一個良好的定義和一個令人滿意的手冊。所以這場辯論就全靠你們了。不要相信那些將枯燥的分析過程轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢赡苷莆盏囊庾R形態(tài)運(yùn)動的人，因?yàn)樗麄兒芸赡茈[瞞了什么。但如果你想聽從一條建議，那么所有的精力和激情都可以更好地用于為未來的金融創(chuàng)建適當(dāng)?shù)幕A(chǔ)設(shè)施層。這還將促進(jìn)那些積極致力于保護(hù)生態(tài)系統(tǒng)的人的工作，使其免受誤導(dǎo)的政客和處于危險境地的現(xiàn)任者的傷害。